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证监会修订上市公司股份回购规则，优化禁止回购窗口期规定

时间：2025-07-08 16:37:17 来源：七窍玲珑网

上市公司股份回购迎规则修订。证监则优止

10月14日晚间，修化禁证监会就修订《上市公司股份回购规则》（下称《回购规则》）《上市公司董事、订上监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（下称《董监高持股变动规则》）公开征求意见。市公司股

整体来看，购规购窗规定此次修订对《回购规则》关于回购条件等部分条款做了优化和完善。口期同时，证监则优止为便于上市公司董监高依法合规增持股份，修化禁向市场传递对公司长期投资价值的订上信心，修订对《董监高持股变动规则》有关禁止交易“窗口期”的市公司股规定进行了优化调整。

证监会称，购规购窗规定修订是口期为支持鼓励上市公司依法实施股份回购、董监高依法增持股份，证监则优止积极维护公司投资价值和中小股东权益，修化禁更好顺应市场实际和公司需求。订上

具体来看，《回购规则》修订内容涉及四方面：

一是优化上市公司回购条件。将上市公司为维护公司价值及股东权益所必需的回购触发条件之一，由“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”调整为“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到25%”。

二是放宽新上市公司回购实施条件。将新上市公司的回购实施条件，由“上市满一年”调整为“上市满六个月”。

三是进一步明确回购与再融资交叉时的限制区间。明确仅在再融资取得核准或者注册并启动发行至新增股份完成登记前，不得实施股份回购。

四是优化禁止回购窗口期的规定。为降低窗口期过长的影响，将季度报告、业绩预告或业绩快报的窗口期由“公告前十个交易日内”调整为“公告前五个交易日内”。

《董监高持股变动规则》的修订是：优化禁止交易“窗口期”的规定，将上市公司年度报告、半年度报告的“窗口期”调整为“公告前十五日内”，将季度报告、业绩预告、业绩快报的“窗口期”调整为“公告前五日内”。

证监会表示，股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。

“近年来，上市公司能够从实际出发审慎制定回购方案，依法依规实施回购，股份回购活跃度持续提升，家数、规模呈现增长态势，市场反映良好。”证监会表示。